這一系列改變的背面是房企再融資審閱趨嚴。“在7月底證監會舉行的保薦組織專題訓練會議上，已提出房企經過再融資征集的資金不允許用于拿地和歸還銀行貸款等，但事實上的審閱力度之大超出預料?！币晃煌缎腥耸繉τ浾吒袊@。
“償貸”遭嚴查
據最新一期(2016年8月29日-2016年9月2日)的再融資反應定見，證監會發行監管部共對泰禾集團、勝宏科技等6家上市公司再融資進行了檢查。其間，泰禾集團的反應定見第四條指出：“本次征集資金擬運用28億元用于歸還金融組織告貸，上述事項不符合相關規定，請予以調整?！?/p>
泰禾集團是一家從事住宅和商業地產開發、金融證券、化工、生物醫藥等范疇事務的多樣化公司，其98%營收來自房地產。據公司此前發表的融資計劃，擬以不低于18.2元/股報價向控股股東泰禾投資等特定目標非公開發行不超越5.38億股，募資不超98億元，其間大多數用于北京昌平南邵等地產項目，剩余28億元用于歸還金融組織告貸。
泰禾集團并非個例。記者查詢了近2個月的上市房企再融資反應定見發現，在早前一期(2016年7月25日-2016年7月29日)的再融資反應定見中，發行監管部對房企中天城投征集資金的“償貸”項目進行了具體問詢。
中天城投的反應定見顯現：“依據請求材料，請求人本次擬運用征集資金290000萬元歸還銀行貸款及其他有息負債。2015年底，請求人貨幣資金中116520萬元的定期存單已質押，活動負債中預收金錢金額為1110396萬元。請求人前次征集資金298000萬元于2015年12月31日到位，并悉數用于歸還銀行貸款及有息負債?！庇纱耍C監會請求請求人供給本次歸還有息負債的明細(告貸主體、金額、告貸期間及用處等);一起，聯系前述定期存單質押的事務性質、前次征集資金歸還銀行貸款及有息負債等狀況，比照本次發行完成后扣減預收金錢的資產負債率水平、有息負債水平與同行業可比上市公司平均水平，闡明歸還銀行貸款及有息負債金額是不是與實踐需要相符。監管層的言下之意是，在現有財務狀況下，公司本次募資“償貸”是不是真的有必要?
“監管的最新精力是嚴控募資運用，在7月底證監會舉行的保薦組織專題訓練會議上，已提出房地產公司經過再融資征集的資金不允許用于拿地和歸還銀行貸款等。”一位投行人士對記者表明。
房企“見機行事”
“僅僅沒料到這次檢查力度如此之大，咱們做的幾個項目都撤銷了歸還銀行貸款及彌補活動資金。”上述投行人士如此感嘆。
記者整理近2個月地產定增預案、審閱與反應狀況以及修訂后的計劃發現，此前上市房企再融資時，“償貸”、“補流”幾乎是必選項，但隨著審閱趨嚴，這類狀況在新推出的定增預案中已鮮有蹤跡，而不少正欲闖關的計劃則依據監管最新精力進行了“減肥”。
上述被證監會要點問詢的中天城投在7月27日收到證監會出具的反應定見后，公司隨即對計劃進行了調整，將征集資金總額由原先的127億元調減為98億元，征集資金用處撤銷了監管部門要點重視的“歸還銀行貸款及其他有息負債”。
相似的事例還有中洲控股。公司于8月初拋出修訂后的定增計劃，將募資總額從原先的55億元下調至約35億元，募資金額縮水約36%，中心改變是剔除了15億元的歸還金融組織告貸項目。
記者注意到，近期的上市房企再融資計劃均防止觸及監管紅線。如魯商置業8月24日晚間發表定增預案，公司擬以不低于4.77元/股的報價，非公開發行股市數量不超越4.19億股，征集資金總額不超20億元，用于兩個地產項目的建設。同樣，上周拋出70億定增計劃的陽光城，在征集資金的投向上也未包括歸還銀行貸款或許彌補活動資金。
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